2010新医改“药效”渐现 高溢价能否延续？

部分医药行业研究员认为新医改的“药效”在2010年即将体现出来，2010年医药板块跑赢上证指数的可能性仍然很大。但也有行业研究员担心由于行业面临降价风险，高估值或将难以维系。

新医改以来，医药板块便一直是二级市场资金青睐的宠儿。2009年上半年，受经济复苏和板块轮动影响，医药板块在今年上半年滞涨，1~7月医药板块远远落后于大盘。进入8月，新医改政策逐渐出台，板块获得表现机会，甲流疫情和基本药物目录成市场两大投资主线。在2010年，医药板块是否能继续延续今年的强劲走势?记者发现，研究员对医药板块表示一致性看好的 “美好光景”或已逝去。

医药需求将进一步释放

2009年是医药行业的政策年。

医改方案、基本药物目录、医保目录等一系列行业政策都已陆续出台。研究人士认为，这些政策在2010年的集中实施将会对医药行业产生深远影响，医药市场持续扩容、行业资源向龙头企业聚拢及市场向基层倾斜这三大政策效应将逐步显现。

目前，国内居民的医疗需求已进入一个快速释放期，这种释放在近两年医疗机构的诊疗人次和入院人数等数据暴增上就可体现。医疗需求的快速释放必将带来医药市场的持续扩容。政府投入的不断增加，将使得个人在卫生费用中的支出占比不断下降，2007年卫生总费用中个人支出占比下降到45.20%，较2006年大幅下降4.1个百分点。随着未来三年政府的巨额财政投入，居民个人支出的占比将会进一步下降，人们的医疗需求得到不断的释放。

中信证券研究员姚杰认为，相关公司将从扩容中受益，如基本药物独家品种公司、新进入2009版医保目录或乙类升级为甲类品种的公司、医药商业龙头公司。她预计，2009年~2010年行业收入将分别增长19%和21%，税前利润将分别增长22%和24%。

国都证券研究员蔡建军认为，整个行业的资源将会逐步向龙头企业聚拢，综合实力和规模优势将成为未来药企的核心竞争力。